本月要点：
1、USDA4 月预期全球棉花(14065,-85.00,-0.60%,吧)产量增加，埋下利空伏笔
2、中央加大支农力度，缓解棉价上涨压力
3、国内纺织企业利润下降，制约棉花消费需求
4、国内棉花销售艰难，注册仓单增加
相对3 月份的暴涨暴跌行情，4 月份的郑棉显得极为平静，一直处在低位调整，持仓量和成交量都比较低迷。郑棉与美棉联动性较高，但却似乎只演绎了跟跌不跟涨的走势。月初，在外盘走低以及周边商品期货普跌的情况下，郑棉也低开收阴，在美棉强劲收高下，郑棉也显得迟滞，继续收低；四月中旬，在美元破7 以及原油价格走高情况下，棉花跟随周边商品连日反弹，但由于缺乏量的配合以及基本面上棉花消费需求没有大的改色，同时注册仓单数量巨大对新资金的吸引力减弱，而多头平仓愿望强烈，郑棉连续下挫，并一度创下07 年8 月份以来的新低；
下旬，郑棉继续横盘整理，月末成交量下降到6000 多手，在最后一个交易日，郑棉下探最低点14145，再次考验14000 的支撑力度。国内现货，棉价基本保持稳定，涨跌不大，主要因为：一方面，政府的支农政策缓解了棉价上涨的压力；另一方面，通胀背景下农资成本的上涨以及棉粮争地刺激棉价。不过考虑到5 月份期现基差回落，仓单可能大量流出，实盘压力有所减缓，下跌空间有限，同时如果5 月份不出现灾害性天气的话，在政府实施“双防”政策调控下，物价稳定是重中之重，棉价波动仍不会很大，密切关注14000 的支撑力度。
一、 国内外棉花期货、现货行情
1、期棉缩量减仓
从图中不难发现，4 月份郑交所棉花期货成交量较3 月份大幅下降，NYBOT 棉花期货成交量也出现一定幅度的下跌，但ZCE 棉花期货成交量占NYBOT 棉花期货成交量之比由3 月份的22%下降到本月7%，一方面表现出国内期棉成交的弱势，另一方面也显现出国内期棉的发展潜力.
4 月份郑棉主力合约807 持仓量呈下滑趋势，由3 月末71466 手下降到4 月末63930 手，期价由14910 元/吨下降至14235 元/吨。而NYBOT 棉花总持仓及基金净多持仓也出现下滑，据CFTC 持仓报告显示，截至4 月29 日当周，总持仓量为246090 手，较3 月末的272330 手减少26240 手，基金净多持仓为27614 手，较3 月末减少3359 手。
