我国是纺织大国，加工能力严重过剩，市场竞争激烈。纺织企业既要面对产品竞争，也要应付原材料市场的竞争。其中，最重要的就是棉花资源的争夺。受自然条件和政策因素的影响，近年来，棉花市场的价格年年都有很大的波动。巨大的价格波动，使得用棉企业难以掌控成本，不得不采取随行就市，随用随买的策略。对于大部分靠长线订单生产的纺织企业而言，承受了巨大的风险。而运用期货市场的套期保值功能，可以帮助企业做到转移风险；

　　1、锁定原材料价格成本。在棉花价格及产业链整体价格下滑时，保障棉花成本同步下降。

　　2、减少原料资金占用。在棉价整体走强时，用少量的资金(10%)取得棉花资源且保持相对现货较低的成本。

　　二、纺织企业棉花套期保值的应用

　　1、库存棉花保值

　　在正常情况下，用棉企业往往根据季节特点以及经验，决定何时购买以及买多少棉花以备生产。但近年来，由于政策放开，棉价波动加剧，即使棉价大幅下跌，多数用棉企业也不敢轻易出手，唯恐价格进一步下降。库存多的维持一个月用量，少的仅够用10天。这种随用随买的方法，看似回避了价格波动的风险，实际是被动地让市场牵着鼻子走，生产成本常常是水涨船高。大型企业如果接下远期订单，很难避免因棉价上涨，成本提高或因棉价下跌，产成品价格下滑，但原生产成本并未下降遭至利润减少甚至亏损。此时，运用期货市场进行库存保值(卖出与库存相应的期货)，即可以锁定库存成本，保障合同到期时，可以顺价销售产成品。

　三、当前棉花期货套期保值策略

　　1、库存不多的纺织企业适合13800元/吨买入CF807的棉花期货仓单，其质量与现货328差不多；

　　2、棉花年度初期已经拥有大量库存的纺织企业则适合在15500以上做库存棉花的卖出期货保值，进一步降低存棉成本；

　　3、当前期货价格低于现货价格的时期，正是纺织企业根据原料需求计划，积极开展买入保值交易的好时机。

　　具体实施方案的制订和套保单的头寸管理、风险控制需专业人士协助，届时请与长江期货棉花投资部联络。